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众业达:携手ABB开拓机器人,新兴产业战略彰显

发布时间:2014-12-10    研究机构:国海证券

事件:公司12月3日发布公告,与上海ABB工程有限公司就医药、烟草、日化、食品行业签订中国地区价值提供商合作协议,即ABB同意授予众业达(002441)非独家的,仅在中国医药、烟草、日化、食品行业将产品,以及/或结合配套众业达的产品和系统后,销售给最终用户的权利。

评论:

(1)公司携手ABB正式进军机器人集成业务,既发展和增强主业同时彰显发展新兴产业战略的决心。公司与ABB常年合作,过去均集中在中低压电气元器件分销及少量相关集成,而本次合作开拓机器人业务,是对既有合作领域的拓新和拓宽。据我们所知作为全球实力最强的工业机器人制造商,ABB对于集成开发其机器人产品的第三方平台要求极其严格,公司此次获得ABB授权为国内集成商,充分展现出公司不为市场多数所知的强大集成制造能力,并且这与之前的电气分销业务将有显著的不同,就是机器人完全是一项系统集成与开发业务。同时,公司开展机器人业务,我们认为也展现出公司有向高端装备制造业进军的意图,我们相信凭藉其强大的销售渠道和雄厚资本两大平台,公司完全有能力快速转变成为新兴产业的发展平台。

(2)重申确定的外延式扩张预期。嘉慧投资的强势介入和高达58.23%的家族控股比例,以及最新公告引入前施耐德副总裁担任公司总经理(职业经理人),充分展现公司资本运作的决心和潜力。根据长期的跟踪观察,尤其是此次进军机器人业务的超预期,我们预计公司未来在外延扩张的方向选择上,将坚定高端装备制造业路线。

投资建议:维持“买入”评级。不考虑资本运作的影响,预计公司2014-2015年EPS0.92元、1.12元,对应PE28倍、23倍。公司主业稳健增长,而销售与资本两大平台实力雄厚,具备极强的资本运作潜力,外延式扩张十分值得期待,我们继续维持公司“买入”评级。

风险提示:宏观经济下行导致下游需求下滑;资本运作进展低于预期。

申请时请注明股票名称